c) Risques de manipulation

Selon Lloyd et Grand, (cf. Upside Online, " Internet IPOs... "), l'offre de vente directe va générer deux problèmes particuliers. Le premier réside dans le fait que la société ne soit pas passée par une banque d'affaire pour réaliser son APE ; autrement dit, elle ne disposera pas d'un pool d'investisseurs de grands actionnaires, susceptibles de stabiliser la valeur de l'action. En outre, les actions traitées sur ces cyber-places-de-marché ne sont cotées sur aucune des places financières reconnues, ce qui écartera d'autant plus les investisseurs institutionnels. Finalement, seuls les investisseurs particuliers seront susceptibles d'acheter ce type d'action. Or l'atomisation des actionnaires, conjuguée à la dissémination de l'information sur le réseau, et ceci pour un marché relativement étroit peut entraîner des actes de manipulation potentiellement très dangereux.

Comme exemple de manipulation qu'a permis de réaliser Internet, Lloyd et Grand rappelle le cas de Iomega Corp, une société spécialisée dans la vente de périphériques multimédia, et dont les cours ont défrayé la chronique sur le Nasdaq, en grimpant rapidement de $3 à 50 $ en un peu moins d'un an. Des rumeurs anonymes ont alors circulé sur les forums de discussions, déclarant que les résultats semestriels attendus, selon un rapport confidentiel, étaient bien en deçà de ce qui était annoncé.

L'action a chuté à $7, causant des écarts encore plus importants sur le marché optionnel. La SEC a saisi toutes les informations transmises, dans le but de retrouver le fautif, sans écarter la possibilité de poursuivre également les managers actionnaires de la firme, qui pourraient avoir, eux aussi, profité de l'affaire.

Cette affaire n'est pas liée à une APE en ligne mais illustre bien les écueils dans lesquels une entreprise peut tomber.
 
 

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